ตลาดออปชั่นกำลังตีราคาความผันผวนครั้งใหญ่ของหุ้น Nvidia (NASDAQ: NVDA) ก่อนการประกาศผลประกอบการไตรมาสแรกในวันพุธนี้ โดยข้อมูลจากสถานะออปชั่นบ่งชี้ว่าเทรดเดอร์เตรียมรับมือกับการแกว่งตัวของมูลค่าตลาดสูงถึง 3.55 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นตัวเลขที่ใหญ่กว่ามูลค่าตลาดของบริษัทใน S&P 500 ราว 90% เมื่อเทียบกันรายตัว
ออปชั่นชี้กรอบเคลื่อนไหว 6.5% หลังประกาศงบ
ตามข้อมูลของ Option Research & Technology Services สถานะออปชั่นบนหุ้น Nvidia สะท้อนว่าตลาดคาดการณ์การเคลื่อนไหวของราคาประมาณ 6.5% ในทิศทางใดทิศทางหนึ่งในวันพฤหัสบดี ซึ่งเป็นวันถัดจากวันประกาศผลประกอบการ ตัวเลขนี้ถือว่าสูงกว่าการเคลื่อนไหวโดยนัย 5.6% ที่ตลาดเคยตีราคาไว้ก่อนผลประกอบการเดือนกุมภาพันธ์ที่ผ่านมา
อย่างไรก็ตาม ตัวเลข 6.5% ยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยทางสถิติของการเคลื่อนไหวจริงในช่วงประกาศงบของ Nvidia ที่ผ่านมา ซึ่งอยู่ที่ราว 7.6% สะท้อนว่าผู้เล่นในตลาดออปชั่นยังไม่ได้คาดการณ์ surprise รุนแรงเท่ารอบก่อน ๆ แม้มูลค่าตลาดของบริษัทจะขยายตัวจนทำให้ทุกเปอร์เซ็นต์การเคลื่อนไหวมีน้ำหนักมหาศาลต่อภาพรวมตลาดหุ้นโลก
ทำไม 3.55 แสนล้านดอลลาร์ถึงสำคัญต่อทั้งตลาด
มูลค่าการแกว่งตัวที่ 3.55 แสนล้านดอลลาร์ไม่ใช่ตัวเลขในกระดาษ มันสะท้อนน้ำหนักจริงของ Nvidia ในดัชนีหลักอย่าง S&P 500 และ Nasdaq 100 ซึ่งกองทุนพาสซีฟและ ETF ทั่วโลกถือครองอยู่ การเคลื่อนไหวระดับนี้สามารถลากตลาดหุ้นสหรัฐทั้งดัชนีให้ขยับตามได้ในวันเดียว และส่งแรงกระเพื่อมต่อตลาดเอเชีย รวมถึงหุ้นในกลุ่ม semiconductor ที่จดทะเบียนในไต้หวัน เกาหลีใต้ และญี่ปุ่น
สำหรับนักลงทุนไทย แม้ Nvidia จะไม่ได้จดทะเบียนใน SET โดยตรง แต่หุ้นกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์อย่าง DELTA ซึ่งเป็นซัพพลายเชนสำคัญในธีม AI มักเคลื่อนไหวสอดคล้องกับโทนของ Nvidia โดยล่าสุดราคา DELTA ปิดที่ 313.00 บาท ลดลง 1.26% ขณะที่ดัชนี SET โดยรวมเคลื่อนไหวในกรอบแคบที่ 1,516.69 จุด เปลี่ยนแปลง -0.07%
มุมมองเชิงบวกยังอยู่ แต่เทรดเดอร์เริ่มล็อกกำไร
กิจกรรมในตลาดออปชั่นบ่งชี้ว่าเทรดเดอร์ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อ Nvidia ในฐานะผู้นำตลาดชิป AI แต่ในขณะเดียวกันก็เริ่มเข้าซื้อออปชั่นเพื่อปกป้องกำไรที่สะสมมาในช่วงที่ผ่านมา ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ที่ยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตเป็นสัญญาณว่าตลาดยังเชื่อมั่นในตัวเลขที่ Nvidia จะส่งมอบ ไม่ได้คาดว่าจะมี downside surprise ขนาดใหญ่
กระนั้น ความกังวลเชิงโครงสร้างเกี่ยวกับความยั่งยืนของการใช้จ่ายด้านทุน (CapEx) ในธีม AI จากบริษัทไฮเปอร์สเกลเลอร์อย่าง Microsoft, Google, Meta และ Amazon ยังเป็นประเด็นที่นักวิเคราะห์จับตา หากตัวเลขคำสั่งซื้อหรือ guidance ของ Nvidia ส่งสัญญาณว่าวงจรการลงทุน AI เริ่มชะลอตัว ความผันผวนจริงในวันพฤหัสบดีอาจสูงเกินที่ออปชั่นตีราคาไว้
ประเด็นที่นักลงทุนควรจับตาในงบ Nvidia
นอกจากตัวเลขรายได้และกำไรต่อหุ้น สิ่งที่ตลาดจะให้น้ำหนักเป็นพิเศษคือ ยอดขายของกลุ่ม data center รายละเอียดดีมานด์ชิป AI รุ่นใหม่ การส่งมอบให้ลูกค้าหลัก รวมถึง guidance สำหรับไตรมาสถัดไป ตัวเลขเหล่านี้คือสิ่งที่จะตัดสินว่าหุ้น Nvidia จะเคลื่อนไหวใกล้กรอบ 6.5% ที่ออปชั่นตีไว้ หรือทะลุไปแตะระดับ 7.6% ตามค่าเฉลี่ยในอดีต
คำแนะนำสำหรับนักลงทุน
การเคลื่อนไหวของ Nvidia หลังประกาศงบมีแนวโน้มสร้างความผันผวนต่อเนื่องในตลาดหุ้นทั่วโลก รวมถึงหุ้นกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ไทยที่เกาะธีม AI นักลงทุนระยะสั้นควรประเมินขนาดสถานะให้เหมาะสมกับความผันผวนที่คาดไว้ ขณะที่นักลงทุนระยะยาวควรโฟกัสที่คุณภาพของ guidance มากกว่าตัวเลขเซอร์ไพรส์รายไตรมาส เพราะคำถามเรื่องความยั่งยืนของวงจร AI CapEx จะเป็นตัวกำหนดทิศทางหุ้นกลุ่มชิปทั้งระบบในระยะข้างหน้า
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ
บทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลและการศึกษาเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน นักลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุนทุกครั้ง
