การถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (US Treasuries) โดยต่างชาติปรับเพิ่มขึ้นในเดือนเมษายน 2026 นำโดยญี่ปุ่นและสหราชอาณาจักรซึ่งเป็นสองผู้ถือรายใหญ่ที่สุด สวนทางกระแสกังวลเรื่องดอลลาร์และหนี้สหรัฐ ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีทรงตัวบริเวณ 4.50% ท่ามกลาง Fed สายเหยี่ยว บทความนี้อธิบายความหมายต่อทิศทางดอลลาร์และพอร์ตนักลงทุนไทย
ต่างชาติเพิ่มการถือพันธบัตรสหรัฐ
ข้อมูลล่าสุดชี้ว่าการถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐโดยนักลงทุนต่างชาติเพิ่มขึ้นในเดือนเมษายน โดยมีญี่ปุ่นและสหราชอาณาจักรเป็นผู้ถือรายใหญ่ที่สุดและเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของการเพิ่มขึ้นครั้งนี้ การที่ต่างชาติยังเพิ่มน้ำหนักพันธบัตรสหรัฐสะท้อนความเชื่อมั่นในสินทรัพย์ปลอดภัยที่ให้ผลตอบแทนสูงขึ้น ในยุคที่ Fed คงดอกเบี้ยระดับสูงและมีแนวโน้มขึ้นเพิ่ม
ยีลด์ 10 ปีทรงตัวใกล้ 4.50%
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีเคลื่อนไหวบริเวณ 4.50% โดยเยอรมนีอยู่ที่ 2.94% อังกฤษ 4.81% และญี่ปุ่น 2.68% ระดับยีลด์สหรัฐที่ค้างสูงเป็นแรงดึงดูดเงินทุนทั่วโลก เพราะผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นทำให้สินทรัพย์ดอลลาร์น่าสนใจกว่าสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนต่ำ จึงเป็นปัจจัยหนุนการแข็งค่าของดอลลาร์
Fed สายเหยี่ยวกับดอลลาร์ระดับสูงรอบปี
ดอลลาร์แข็งค่าแตะระดับสูงสุดในรอบกว่า 1 ปี หลัง Fed ภายใต้ประธาน Kevin Warsh ปรับ Dot Plot ชี้การขึ้นดอกเบี้ยแทนการลด โดยค่ากลางคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยนโยบายสิ้นปี 2026 ถูกปรับขึ้นมาที่ราว 3.8% ขณะที่เงินเฟ้อ CPI เร่งขึ้นสู่ 4.20% ในเดือนพฤษภาคม ทำให้ตลาดเชื่อว่า Fed จะคงท่าทีเข้มงวดต่อไปเพื่อสกัดเงินเฟ้อ
ภาพเงินเฟ้อทั่วโลกยังร้อน
เงินเฟ้อไม่ได้เป็นปัญหาเฉพาะสหรัฐ แคนาดาเปิดเผยเงินเฟ้อรายปีพุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบ 29 เดือนที่ 3.2% ในเดือนพฤษภาคม ขณะที่บราซิลสวนทางด้วยการลดดอกเบี้ย และอาร์เจนตินาอนุมัติการกู้เงินจากสถาบันระหว่างประเทศสูงสุด 5 พันล้านดอลลาร์ พร้อมเกินดุลการค้า 3.5 พันล้านดอลลาร์ในเดือนพฤษภาคม สะท้อนภาพนโยบายการเงินโลกที่แตกต่างกันในแต่ละภูมิภาค
ผลกระทบต่อนักลงทุนไทย
ยีลด์สหรัฐที่สูงและดอลลาร์ที่แข็งเป็นแรงกดดันต่อค่าเงินบาทและกระแสเงินทุนในตลาดเกิดใหม่รวมถึงไทย เงินทุนต่างชาติอาจไหลออกจากตลาดหุ้นและพันธบัตรไทยไปหาผลตอบแทนที่สูงกว่าในสหรัฐ ส่งผลให้ SET และบอนด์ไทยผันผวน นักลงทุนไทยที่ถือสินทรัพย์ต่างประเทศควรพิจารณาบทบาทของพันธบัตรสหรัฐระยะสั้นในฐานะที่พักเงินให้ผลตอบแทน ขณะเดียวกันควรติดตามทิศทางบาท/ดอลลาร์เพราะมีผลต่อผลตอบแทนเมื่อแปลงกลับเป็นเงินบาท
แหล่งข่าว: Reuters Markets, FXStreet, Yahoo Finance — เรียบเรียงและวิเคราะห์ผลกระทบโดยกอง บก. FlowRise News บทความนี้เป็นการรายงานข่าวและให้ข้อมูลประกอบการตัดสินใจ ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน
